2026年最值得关注的7大AI板块

过去一年，关于AI最震撼的不是“模型变聪明了多少”，而是背后算力基建的升级速度远超所有人的想象。

从GPT-4到GPT-5，模型规模呈数量级增长，推理需求更是被英伟达称为“不是百倍、不是千倍，而是百亿倍增长”。

当AI从科技实验室走向千行百业，真正承载其运行的，不是算法，而是底层算力体系——AI芯片、GPU服务器、交换机、液冷、AIDC……每一环都在高速重构。

而中国，正站在这场全球算力竞赛的中心。

H20替代浪潮、国产GPU崛起、智算中心的爆发式建设、800G/1.6T网络升级、液冷的全面普及，都让“算力”从过去的技术名词，变成了影响产业格局的战略资源。

算力越强，应用就越快落地；算力越普及，AI红利就越广泛释放。因此，与其说2025是AI应用元年，不如说是中国算力大爆发的一年。

算力不是成本，而是生产力；算力不是基础设施，而是时代的“电”。谁理解算力，谁就理解了AI的未来。

01

AI芯片

1）算力核心驱动力 & 国产替代最强逻辑

AI芯片是算力体系的“发动机”。

AI模型规模爆发式增长（GPT-3→1750亿参数；GPT-5预计是其百倍），训练算力需求自2012年以来 每3–4个月翻倍，累计增长 超30万倍。

美国政策限制后，Nvidia在华市场份额从 95% → 0，国产替代窗口彻底打开。

2024年国内AI芯片市场规模约 160亿美元，国产份额上升至 42%。

2）关键变化

① AI算力需求指数级增长

H100功耗700W，下一代平台GB300、Rubin集群稳定推升算力需求。

推理端从“生成”转向“链式推理”，黄仁勋判断：推理增长不是100倍，不是1000倍，是100亿倍。

② 国产替代趋势确定性极高

2024年中国出货H20约 60–80万枚，对应约 1120亿元市场空间。国产厂商持续渗透大模型公司、金融、电信、政务等场景。

3）核心公司

寒武纪：Q2营收超15亿元，净利率37%，已实现规模盈利。

海光信息：前三季度营收94.9亿元（+54.6%），DCU/GPU推进加速。

02

PCB

1）AI服务器推升高端板爆发

AI服务器、交换机高速迭代，使得PCB从传统8层、12层，向 18层、30层、甚至100层以上 快速演进，价值量倍增。

AI服务器出货量2020–2024年CAGR 45.2%。

2）关键变化

① AI服务器驱动PCB技术全面升级

• UBB、OAM高层板使用量巨大。
• Rubin平台全面采用 M9级覆铜板，引入正交背板（合计78层）。
• 高速需求推动电磁、介质、散热性能全面提升。

② 交换机高速率迭代加速

• Broadcom Tomahawk 5→51.2T；TH6→102.4T。
• 800G端口2025年将超过400G，2027年进入1.6T时代。

3）核心公司

沪电股份：企业通讯板收入65.32亿元（+70.6%），交换机PCB增长161%。

深南电路：AI加速卡需求暴增，订单高增。

胜宏科技：100层高多层能力+全球首批高阶HDI量产。

03

AIDC（AI数据中心）

1）智能算力主阵地

AIDC是为AI训练/推理设计的智算中心，比传统IDC更强调高密度机柜、液冷、GPU集群与低延迟网络。

中国算力规模2025年将达 300 EFLOPS，智能算力占比将从25%升至 35%+。

2）关键变化

① AI芯片功耗爆炸，走向“高密度机柜”时代

• H100单卡700W，未来兆瓦级机架成为趋势。
• 中国目前12kW以上机柜占比<5%，提升空间巨大。

② 国内智算中心投资高速增长

• 2023年市场规模 879亿元（+90%）。
• 预计2028年将达 2886亿元。

③ “东热西冷”+集群化趋势明显北京、上海、深圳等核心区域上架率、服务费远高于其他地区。

3）核心公司

润泽科技：61栋智算中心、32万机柜储备，自研冷板液冷，单柜可达40kW+。

奥飞数据：固定资产94.4亿元，机柜超57,000个，多中心在建。

光环新网 / 数据港 / 科华数据：头部批发型IDC和智算服务商。

04

AI电源

1）从UPS到800V HVDC的革命

AI使机架功率密度从传统几千瓦提升到百千瓦—兆瓦级。GPU机柜功率密度比传统Web服务器 高100倍。

供电架构从交流→低压直流→800V高压直流（HVDC）加速演进。

2）关键解读

① 800V HVDC成为行业主趋势

• 更高能效：供电链损耗下降30%以上。
• 铜材节省20–40%。
• 适配下一代AI服务器（GB300、Rubin）。
• 英伟达与英飞凌推进800V全链路系统，计划2027量产。

② 全球厂商推进

• Google/Microsoft/Meta 主推±400V，到800V正在试点。
• 阿里“巴拿马电源”直接输出800V（效率>97%）。
• 百度“瀚海”支持240/800V双架构。

③ 固态变压器（SST）为未来方向支持中压直流，显著节省机房空间并提升可靠性。

3）核心公司

科华数据（龙头）：已布局800V HVDC与SST，产品覆盖智算中心/新能源/储能。

中恒电气、易事特：在800V直流供电与模块化产品上有布局。

05

交换机

1）AI推动800G → 1.6T跃迁

交换机是AI算力网络核心，AI训练吞吐量对带宽要求极高。

2024年中国数据中心交换机同比 +23.3%，800G设备收入增长 132%。全球交换机市场2024年约 416亿美元。

2）关键解读

① AI集群驱动端口速率从400G → 800G → 1.6T

• Dell’Oro：2027年超过40%端口将为400G/800G。
• 1.6T将在Rubin时代全面进入应用。

② InfiniBand vs Ethernet

• IB延迟低（2µs vs RoCEv2的5µs），万卡级集群性能更优。
• 但以太网更开放、生态更广，预计2027年将超越IB。

③ Nvidia投入以太网（Spectrum-X）

• 较传统以太网性能提升 1.6倍。
• 加入UEC联盟，与AMD/Meta/Microsoft共建统一AI网络生态。

3）核心公司

锐捷网络：AI交换机国产龙头。

盛科通信（ASIC Switch）：国内高性能交换芯片重要力量。

新华三、华为：大规模AI网络布局深厚。

06

服务器（GPU Server）

1）AI时代价值量最高单品

GPU服务器价值量远高于传统服务器，是AI算力最核心硬件。

• 通用服务器：约7万元/台
• 8卡H20服务器：约140万元/台
• 8卡H100水冷版：约220万元/台

GPU服务器=AI算力基础设施的“中枢器官”。

2）关键变化

① 异构计算成为主流CPU+GPU + NPU + FPGA 等多架构混合，以提高训练与推理性能。

② 服务器市场高速增长

• 2025年上半年中国加速服务器规模达到新高（IDC）。
• AI厂商自研服务器增加（阿里、腾讯、OpenAI）。

③ 国产GPU替代带来服务器硬件国产化窗口

• 国产GPU/CPU如海光、寒武纪快速进入大模型训练。

3）核心公司

浪潮信息、曙光、联想：国内GPU服务器主力。

海光信息、寒武纪：GPU/AI芯片带动国产整机崛起。

07

液冷

1）从可选项变为“AI算力的必选项”

随着GPU功耗700W→1000W+，风冷彻底失效，液冷成为必然趋势。

2025年起进入液冷大规模建设元年。液冷渗透率预计从当前10%提升至 2027年40%+。

2）关键变化

① 冷板式液冷为主流

• 单机柜可支持40–80kW冷却能力。
• 适配H100/H200/B200等高热密设备。

② 相变、浸没式液冷在下一代AIDC开始落地

• 浸没式能达到100kW+
• 适配超大规模AI集群（海水冷却、低能耗数据中心）

③ 出海需求显著增强东南亚、中东在建大型AI算力中心，液冷国产供应链优势明显。

3）核心公司

英维克（龙头）：数据中心液冷增长超预期。

申菱环境：大型智算中心液冷布局迅速。

高澜股份：冷板式液冷核心厂商。